阿科力的宿世此生：董事长朱学军掌舵多年脂肪胺营收占比近六成COC量产稳步推动

　　阿科力成立于1999年7月8日，于2017年10月25日在上海证券交易所上市，注册地址和工作地址均为江苏无锡。公司是国内抢先的化工新资料企业，专心于聚醚胺等产品研制出产，具有全产业链优势。

　　公司主经营务为聚醚胺、光学级聚合物资料用树脂、特种环氧树脂等化工新资料产品的研制、出产和出售，所属申万职业为根底化工 - 化学制品 - 其他化学制品，触及光学、专精特新等概念板块。

　　运营成绩：营收职业第67，净赢利职业第672025年三季度，阿科力经营收入3.37亿元，职业排名67/79，远低于职业第一名中化世界的357.16亿元和第二名杭氧股份的114.28亿元，也低于职业均匀数19.94亿元和中位数7.75亿元。主经营务构成中，脂肪胺1.28亿元占比59.70%，光学资料8559.7万元占比40.01%，其他61.77万元占比0.29%。当期纯赢利是 - 1660.58万元，职业排名67/79，与职业第一名杭氧股份的8.5亿元和第二名嘉化动力的8.21亿元距离较大，低于职业均匀数7443.82万元和中位数5325.37万元。

　　资产负债率低于同业均匀，毛利率低于同业均匀偿还债务的才能方面，2025年三季度阿科力资产负债率为21.54%，低于去年同期的24.36%，也低于职业均匀的34.74%，显现公司偿还债务的才能较强。从盈余才能看，2025年三季度毛利率为4.84%，较去年同期的8.77%会下降，且低于职业均匀的19.93%，盈余才能有待提高。

　　董事长朱学军薪酬95.23万元，同比添加29万元公司操控股权的人和实践操控人均为朱学军。朱学军担任公司董事长兼总经理，他1964年4月出世，我国国籍，无境外永久居留权，高档经济师。1982年8月至1988年10月担任江苏如东化工总厂技术员、出售员；1988年10月至1996年12月任中烟公司南通丙纤公司供给科科长、物资处处长；1999年7月至今在公司任职。其薪酬从2023年的66.23万添加至2024年的95.23万，添加了29万元。

　　A股股东户数较上期添加46.74%到2025年9月30日，A股股东户数为8766，较上期添加46.74%；户均持有流转A股数量为1.09万，较上期削减31.85%。

　　开源证券指出，公司2025年前三季度主业量增价减承压运转，但COC量产稳步推动，保持“买入”评级。详细亮点如下：1. 2025年前三季度完结盈余收入3.37亿元，同比 - 7.46%；归母净赢利 - 1639.22万元，同比亏本扩展。Q3单季营收同环比改进，但赢利下滑。2. 2025年前三季度脂肪胺、光学资料销量分别为14881、4151吨，Q3单季脂肪胺销量同比和环比均有增加，光学资料销量环比增加。3. 上半年高透光资料（环烯烃共聚物COC）千吨级出产线完结试出产进入正式出产阶段，有少数产品产出并送样测验。4. 8月底与大诚高新资料签定260万元COC购销合同，标志COC成功进入医药包装范畴。5. 聚醚胺、高耐热树脂等项目行将进入试出产阶段，“年产2000吨特种冷却液项目”已获得存案。

　　长城证券指出，看好公司COC产品的下流推行发展以及潜江项目的建造，跟着COC产能的逐渐放量，有望拓荒公司第二生长曲线，保持“买入”评级。详细亮点如下：1. 估计阿科力2025 - 2027年收入分别是6.08/11.26/16.31亿元，同比增加30.3%/85.3%/44.8%，归母净赢利分别为0.17/1.17/2.70亿元，同比增加185.9%/593.0%/130.5%。2. 高透光资料（环烯烃共聚物COC）千吨级出产线完结试出产进入正式出产阶段，有少数产品产出并送样测验。3. 潜江聚醚胺、高耐热树脂等项目行将进入试出产阶段。4. “年产20000吨脂肪胺扩建项目、年产10000吨高透光资料新建项目（二期，年产5000吨高透光资料）”已经过安全设备竣工检验评定并存案，进入正式出产阶段并有合格产品产出。

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